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阿里巴巴在盤前第四財(cái)季報(bào)告，營(yíng)收1143.1億元，市場(chǎng)預(yù)期1070.4億元，去年同期935億元。預(yù)計(jì)全年?duì)I收超過(guò)6500億元人民幣，市場(chǎng)預(yù)估6574.6億元人民幣。截止2020年3月31日的12個(gè)月里，阿里巴巴數(shù)字經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)型商業(yè)業(yè)務(wù)GMV達(dá)7.053萬(wàn)億元，突破1萬(wàn)億美元，實(shí)現(xiàn)了2015年設(shè)立的目標(biāo)。

財(cái)報(bào)顯示

阿里巴巴第四財(cái)季營(yíng)收1143.1億元， 同比增長(zhǎng)22%。

阿里巴巴第四財(cái)季移動(dòng)月活躍移動(dòng)用戶達(dá)到8.46億;年活躍用戶數(shù)達(dá)7.26億。

阿里巴巴non-gaap凈利為222.87億元，同比增長(zhǎng)11%。

調(diào)整后每股收益9.20元人民幣，大幅高出市場(chǎng)預(yù)期的5.88元人民幣。

雖然財(cái)報(bào)超出預(yù)期，但也暗藏隱憂。電商業(yè)務(wù)下滑，釘釘不賺錢。

具體來(lái)看

核心電商業(yè)務(wù)增速

阿里巴巴第四財(cái)季營(yíng)收1143.1億元， 同比增長(zhǎng)22%。

分業(yè)務(wù)來(lái)看

核心電商收入為938億元，同比增長(zhǎng)19%

阿里云營(yíng)收達(dá)122億元，連續(xù)第二個(gè)季度突破百億大關(guān)

數(shù)字娛樂(lè)業(yè)務(wù)收入為59.44億元，同比增長(zhǎng)5%

創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入為22.88億元，同比增長(zhǎng)2%

在第三財(cái)季，阿里已經(jīng)提前打好預(yù)防針了，阿里在電話會(huì)上明確表示，疫情對(duì)其供應(yīng)鏈、物流有很大的影響。尤其是菜鳥，雖然財(cái)務(wù)上基數(shù)小不會(huì)很明顯，但由于人員尚未返工，當(dāng)前物流運(yùn)力只有10%多，嚴(yán)重影響物流效率。然而看到第4財(cái)季電商業(yè)務(wù)與之前相比差了太多。這就相當(dāng)于平時(shí)考90分的人，他說(shuō)考砸了，我們會(huì)猜想他考了70-80分，熟不知他居然只考了60分了。

阿里的主要收入支撐是淘寶天貓的廣告和傭金業(yè)務(wù)，第4財(cái)季，這兩項(xiàng)收入加起來(lái)為人民幣454.06億元，同比增長(zhǎng)1%，而此前的第3財(cái)季，這兩項(xiàng)收入加起來(lái)為人民幣846.44億元，同比增長(zhǎng)21%。這部分業(yè)務(wù)增速下降主要是因?yàn)閭蚪鹗杖胂陆?，此前阿里巴巴出臺(tái)一系列抗疫扶助計(jì)劃來(lái)幫助平臺(tái)的商戶，其中就包含了減免平臺(tái)商家經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，對(duì)所有天貓商家，免去2020上半年的平臺(tái)服務(wù)年費(fèi)，這種做法本身就會(huì)造成幾十億的損失，再加上受疫情影響，商戶也會(huì)減少?gòu)V告預(yù)算，付費(fèi)點(diǎn)擊也自然會(huì)下降。

用戶增長(zhǎng)不夠讓人滿意

阿里面臨的問(wèn)題是電商行業(yè)的整體放緩，中國(guó)電商整體已經(jīng)從過(guò)去的高增長(zhǎng)進(jìn)入正常增長(zhǎng)，盤子就這么大，未來(lái)阿里的增長(zhǎng)，則必須要從壓制京東拼多多的增長(zhǎng)入手，這樣才能確保阿里的獨(dú)一無(wú)二的價(jià)值與行業(yè)至高話語(yǔ)權(quán)。

再看看這回阿里的用戶數(shù)據(jù)，年活躍買家數(shù)增至7.26億，季度凈增1500萬(wàn)，移動(dòng)月活躍移動(dòng)用戶達(dá)到8.46億，季度凈增2200萬(wàn)雖然數(shù)據(jù)依然增長(zhǎng)，再看看拼多多，年活躍用戶數(shù)達(dá)6.29億，凈新增4290萬(wàn)，與之相比，阿里的新增數(shù)顯然不夠讓人滿意。

云計(jì)算繼續(xù)擔(dān)當(dāng)保增速重任

第4財(cái)季阿里云營(yíng)收達(dá)122億元，，同比增長(zhǎng)62%，連續(xù)第二個(gè)季度突破百億大關(guān)。主要由于公有云和混合云推動(dòng)。疫情防控期間，線上辦公、線上娛樂(lè)、線上教育的需求直線攀升，線上業(yè)務(wù)的激增對(duì)數(shù)據(jù)中心提出了更高的要求，云計(jì)算的重要性凸顯。

另一方面，在截至2020年3月31日的季度，云業(yè)務(wù)本身調(diào)整后EBITA虧損為1.79億元人民幣(合2500萬(wàn)美元)，而2019年同期虧損1.64億元人民幣。在截至2020年3月31日的季度，經(jīng)調(diào)整的EBITA利潤(rùn)率從截至2019年3月31日的季度的負(fù)2%上升至負(fù)1%。臨近扭虧點(diǎn)，是一個(gè)好的兆頭。參考國(guó)外頭部云計(jì)算公司，隨著企業(yè)客戶的增加，規(guī)模產(chǎn)生邊際效應(yīng)，相應(yīng)阿里云的春天很快到來(lái)。

釘釘不賺錢

阿里釘釘作為國(guó)內(nèi)首屈一指的在線辦公軟件近期下載量激增，在三月份，釘釘?shù)钠骄咳栈钴S用戶在工作日達(dá)到了1.55億。 隨著學(xué)校為教師和學(xué)生采用這一平臺(tái)，釘釘在教育領(lǐng)域也取得了顯著的滲透。 今年3月，釘釘平均每個(gè)工作日進(jìn)行了超過(guò)100萬(wàn)次的課堂活動(dòng)。根據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，疫情期間效率辦公同比增長(zhǎng)242%，然而釘釘?shù)脑鲩L(zhǎng)對(duì)于阿里的核心電商業(yè)務(wù)來(lái)講都微不足道，所層顯得增長(zhǎng)也無(wú)法彌補(bǔ)電商的損失。

釘釘不僅不能救阿里，還為阿里帶來(lái)了虧損，與2019年同期的19.32億元人民幣虧損相比，第4財(cái)季創(chuàng)新計(jì)劃和其他部分調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)損失達(dá)30.63億元人民幣(合4.33億美元) ，阿里在財(cái)報(bào)中表示主要是由于在新型冠狀病毒肺炎疫情期間免費(fèi)提供遠(yuǎn)程辦公軟件釘釘所帶來(lái)的虧損。

總結(jié)阿里這次財(cái)報(bào)雖然超出預(yù)期，但也暗藏隱憂。盡管云計(jì)算業(yè)務(wù)帶來(lái)了不小的助力，但仍難抵電商業(yè)務(wù)下滑，釘釘不賺錢。疫情之后，阿里或許仍需要更多的思考。

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